Schon seit einem halben Jahr versuchen die Märkte auf neue Allzeithochs auszubrechen. Tatsächlich haben es einige US-Indizes wie der Nasdaq 100 im April und Juli sogar geschafft, neue Hochs zu bilden. Aber es fehlte die nachhaltige Stärke. Normalerweise folgen einem Ausbruch auf ein neues Allzeithoch Anschlusskäufe und eine Rallye, die Monate oder Jahre dauern kann. Das blieb aber aus. Jedes Mal folgte einem neuen Hoch ein Abverkauf.
Wenn wir uns die letzten 12 Monate anschauen, sehen wir eine irrsinnige Volatilität. Im letzten Quartal 2018 stürzte der wichtige Technologieindex Nasdaq 100 um mehr als 20 % ab – nur um innerhalb von 4 Monaten den gleichen Weg wieder nach oben zurückzulegen. Im Mai ein ähnliches Schauspiel: Diesmal waren es gut 10 %. Und auch im August ging es noch einmal kräftig nach unten.
Eigentlich ist das kein gutes Marktumfeld für die Trendfolgestrategie, die sich in stabilen Trendphasen naturgemäß am besten entwickelt. Trotzdem haben wir auch in diesen Zeiten immer wieder Aktien gefunden, die ihren Weg nach oben unbeirrt fortsetzen konnten, wie zum Beispiel Nestlé im Millionen-Depot, ASML im Rendite-Depot oder KLA im Power-Depot. Die überwältigende Mehrheit unserer Depotpositionen ist im Plus, teilweise mit mehr als + 100 %.
Liquidität und Rezessionsängste gleichen sich aus
Momentan sieht es so aus, als ob die hohe Liquidität, die die Notenbanken in die Märkte pumpen und die Angst vor einer Rezession sich gegenseitig aufheben. Gibt es gute Nachrichten, laufen die Märkte einen Tag nach oben. Bei schlechten Nachrichten geht es wieder eine Etage tiefer. So auch gestern, als die Anleger durch einen überraschend niedrigen Einkaufsmanager-Index in den USA aufgeschreckt wurden.
Mittelfristig ist die alles entscheidende Frage, ob die USA durch den Handelskonflikt in eine Rezession rutschen oder ob die Stimulationen der Notenbank ausreichen, um dies zu verhindern. Denn eine Rezession würde ziemlich sicher für fallende Kurse sorgen. Bleibt sie aus, steigt die Wahrscheinlichkeit für neue Allzeithochs in den USA.
Das Überraschungspotenzial ist auf der positiven Seite
Ich bleibe weiterhin optimistisch, dass wir eine schöne Jahresendrallye sehen können, die die Märkte und Ihre Depots in den nächsten Monaten weit nach oben treibt. Denn das Überraschungspotenzial liegt auf der positiven Seite.
Handelskrieg, Brexit-Chaos, Rezessionsängste und die Entwicklung rund um den Iran – natürlich sind die Anleger nicht blind und haben sich in diesem Umfeld teilweise sehr defensiv positioniert oder abgesichert. Dass es dann zu einem deutlichen Abverkauf kommt, ist eher unwahrscheinlich. Denn die gefährlichsten Börsenzeiten sind immer die, in denen die Anleger zu euphorisch sind und unerwartet von fallenden Kursen auf dem falschen Fuß erwischt werden. Doch davon kann im Moment keine Rede sein. Mit Ihren starken Megatrend-Aktien sind Sie sowieso gut aufgestellt. Das sehen Sie an der Tatsache, dass das Rendite-Depot trotz des turbulenten Marktumfelds vor kurzem den höchsten Stand aller Zeiten erreicht hat. Dass stark gehebelte Depots sich wiederum in solchen Zeiten ein bisschen schwerer tun, ist vollkommen normal. Aber keine Sorge – auch deren Zeiten werden kommen. Wenn ich mit meiner Erwartung richtig liege und es zu einer schönen Jahresendrallye kommt, sogar sehr bald!
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